Merkez Bankası, geçtiğimiz Perşembe günü gerçekleştirdiği Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında politika faizini 250 baz puan indirerek %42,5 seviyesine çekti. Böylece, Aralık 2024’te başlayan faiz indirimi sürecinde politika faizi üç toplantıda toplamda 750 baz puan düşerek %50’den %42,5’e gerilemiş oldu.
Enflasyon ve Faiz Dengesi
Ekonomi yönetiminin sürdürdüğü dezenflasyon sürecinde faiz indirimlerinin zamanlaması kritik bir önem taşıyor. Son altı ayda yıl sonu enflasyon tahminlerinin üç kez yukarı yönlü revize edilmesi, önümüzdeki dönemde Merkez Bankası’nın faiz indirimlerinde daha temkinli bir tutum sergileyebileceği beklentisini güçlendiriyor. Piyasalarda, yılın ikinci yarısında faiz indirim hızının yavaşlayabileceği ve 250 baz puanlık indirimlerin yerini 150 baz puanlık düşüşlere bırakabileceği konuşuluyor. Yıl sonu politika faizinin ise %30 seviyelerine inmesi bekleniyor.
Kur Riski ve Mevduat Faizlerindeki Gelişmeler
Faiz indirimlerinde ihtiyatlı bir yaklaşımı gerektiren bir diğer unsur ise döviz kuru hareketleri. Her ne kadar reel faiz halen cazip seviyelerde bulunsa da ve Merkez Bankası’nın güçlü rezervleri para politikasındaki sıkı duruşu desteklese de, faiz indirimlerinin devam etmesi ve mevduat faizlerinin düşmesiyle birlikte kurda yukarı yönlü hareketlenme riski bulunuyor.
Öte yandan, Merkez Bankası’nın faiz kararının ardından bankalar da mevduat faiz oranlarını hızla güncellemeye başladı. Geçtiğimiz hafta %47 civarında olan en yüksek mevduat faizi, yeni haftada %44 seviyelerine kadar geriledi. Mevduat faizlerindeki düşüşte faiz indirimi kadar, Şubat ayında mevduat getirilerine uygulanan stopaj oranında yapılan 5 puanlık artış da etkili oldu.
Tüketim Harcamaları ve Kredi Büyümesi Etkili Oluyor
Son dönemde tüketim harcamalarındaki artış ve kredi hacmindeki büyüme de Merkez Bankası’nın faiz indirimlerinde daha temkinli adımlar atmasını gerektiren diğer faktörler olarak öne çıkıyor. Ekonomi yönetimi, kontrollü bir faiz indirimi süreci ile enflasyon ve finansal istikrar arasındaki dengeyi korumaya çalışıyor.
Önümüzdeki süreçte Merkez Bankası’nın para politikasında nasıl bir yol izleyeceği, enflasyon dinamikleri, kur hareketleri ve küresel ekonomik gelişmelerle şekillenecek.
Anlaşılan Ekonomi yönetiminin sürdürdüğü dezenflasyon sürecinde faiz indirimlerinin zamanlaması kritik bir önem taşıyor. Son altı ayda yıl sonu enflasyon tahminlerinin üç kez yukarı yönlü revize edilmesi, önümüzdeki dönemde Merkez Bankası’nın faiz indirimlerinde daha temkinli bir tutum sergileyebileceği beklentisini güçlendiriyor.